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横店东磁:光伏行业复苏带来业绩改善|秒速牛牛平台网址
2021-02-15 [75967]
本文摘要:投资建议横店童子机会公司是国内磁铁行业的领头羊,2013年磁铁稳定增长,但光伏业务利润行业衰退,业绩反败为胜,预计明年将成为仅次于中国的光复市。

投资建议横店童子机会公司是国内磁铁行业的领头羊,2013年磁铁稳定增长,但光伏业务利润行业衰退,业绩反败为胜,预计明年将成为仅次于中国的光复市。我们预计2013-2014年收入将达到43.3亿,53亿。

净利润2.16亿和3.14亿;EPS为0.53元和0.76元,PE相当于32倍、22.1倍,强劲的推荐投资点收益略有下降,利润大幅快速增长。公司公布了2013年第三季度报纸,前三季度收益为22.88亿元,同比上升4.43%。属于上市公司股东的净利润为1.89亿韩元,同比增长59.68%。

每股0.46元,其中第三季度第一季度每股0.18元,基本符合我们的期望。预计今年业绩将反败为胜。

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公司预计2013年净利润为2亿~ 2.4亿韩元,去年净利润为-2.2亿韩元。2012年公司亏损主要是太阳能光伏产业3.4亿韩元,因此固定资产、改建工程受损共2亿韩元,折扣账户与呆账1.4亿韩元相似,2012年经常出现亏损。2013年太阳能光伏产业好转,大幅减少损失。

同时,随着公司永磁铁氧体材料的畅销,盈利能力同比增长。因此,预计2012年是公司历史业绩最好的一年,2013年将反败为胜。光伏行业衰退:主要因素有:(1)供应过剩后价格下降,行业配对,企业季度情况逐渐好转,产品价格上涨,从今年第三季度开始,个别公司可以实现单一季度盈利,明年上半年未来将全面盈利。

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(2)如果中国启动内需市场,实施补贴细则,2013年将跌至全球市场10克以上。新兴市场(如日本、美国、南非等)加速增长,欧盟所占比重减少。

(3)欧盟鼓励释放李公,一线大型工厂已经转移欧洲业务,如果国内市惩罚新兴市场,可以抵消其影响。美国的双反事件今后有可能得到缓解。磁铁稳定增长,光伏事业衰退:公司是国内磁铁行业的龙头企业,永磁软产量居世界首位,在2009年经济危机下,磁铁毛利率仍在30%以上。

另外,公司的光伏业务还包括零部件、电池片、少量硅芯片(电池片生产能力600-800mw,其他2链路200mw),光伏业务在过去几年行业发展缓慢后,供应超过需求,价格下降产能严重不足,导致公司亏损。但是,随着目前光伏产业的衰退,公司的利润正在持续改善。我们预计2013-2014年收入将达到43.3亿,53亿。

净利润2.16亿和3.14亿;EPS为0.53韩元和0.76韩元,相当于PE的32倍和22.1倍,保持着强烈的推荐等级。危险通知:光伏产业经济低迷高于预期。


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